天馬科技訊 2023年第五屆“5.15全國投資者保護宣傳日”正式啟動，本次主題為“心系投資者，攜手共行動——擁抱全面注冊制改革，保護投資者合法權益”。
“全國投資者保護宣傳日”是中國證券監(jiān)督管理委員會設立的節(jié)日，旨在通過每年固定日期在全國范圍內(nèi)集中開展活動，進一步倡導理性投資文化，凝聚市場各方共識，形成人人關心、關愛、關注中小投資者合法權益的良好氛圍，讓投資者保護理念深入人心，成為大家的自覺行動。
中國資本市場迎來全面注冊制時代。2023年2月1日，中國證監(jiān)會就全面實行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規(guī)則草案公開征求意見。這標志著，經(jīng)過4年的試點后，股票發(fā)行注冊制將正式在全市場推開，向著“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的總目標加速邁進。
全面注冊制改革的八大要點
要點一：三方面完善注冊制安排
一是優(yōu)化注冊程序。堅持交易所審核和證監(jiān)會注冊各有側重、相互銜接的基本架構。進一步壓實交易所發(fā)行上市審核主體責任，交易所對企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求進行全面審核。證監(jiān)會基于交易所的審核意見依法作出是否同意注冊的決定。
二是統(tǒng)一注冊制度。整合上交所、深交所試點注冊制制度規(guī)則，制定統(tǒng)一的首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法和上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法，北交所注冊制制度規(guī)則與上交所、深交所總體保持一致。交易所制定修訂本所統(tǒng)一的股票發(fā)行上市審核業(yè)務規(guī)則。
三是完善監(jiān)督制衡機制。證監(jiān)會加強對交易所審核工作的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)和監(jiān)督考核，督促交易所提高審核質(zhì)量。改革完善上市委、重組委人員組成、任期、職責和議事規(guī)則，切實發(fā)揮“兩委”的把關作用。
要點二：主板服務于成熟型大型企業(yè)
這次改革的重中之重是上交所、深交所主板。改革后主板要突出大盤藍籌特色，重點支持業(yè)務模式成熟、經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。相應的，設置多元包容的上市條件，并與科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板拉開距離。主板改革后，多層次資本市場體系將更加清晰，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類型、不同成長階段的企業(yè)。主板主要服務于成熟期大型企業(yè)?？苿?chuàng)板突出“硬科技”特色，發(fā)揮資本市場改革“試驗田”作用。創(chuàng)業(yè)板主要服務于成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)。北交所與全國股轉系統(tǒng)共同打造服務創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地。
要點三：交易所審核，發(fā)現(xiàn)“四個重大”向證監(jiān)會報告
此次改革總的思路是，保持交易所審核、證監(jiān)會注冊的基本架構不變，進一步明晰交易所和證監(jiān)會的職責分工，提高審核注冊的效率和可預期性。同時，加強證監(jiān)會對交易所審核工作的監(jiān)督指導，切實把好資本市場入口關。
在交易所審核環(huán)節(jié)：交易所承擔全面審核判斷企業(yè)是否符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求的責任，并形成審核意見。在證監(jiān)會注冊環(huán)節(jié)：證監(jiān)會基于交易所審核意見依法履行注冊程序，在20個工作日內(nèi)對發(fā)行人的注冊申請作出是否同意注冊的決定。
要點四：主板上市企業(yè)前5個交易日不設漲跌幅限制
本次改革借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板經(jīng)驗，以更加市場化便利化為導向，進一步改進主板交易制度。主要措施：一是新股上市前5個交易日不設漲跌幅限制；二是優(yōu)化盤中臨時停牌制度；三是新股上市首日即可納入融資融券標的，優(yōu)化轉融通機制，擴大融券券源范圍。
同時，對兩項制度未作調(diào)整。一是自新股上市第6個交易日起，日漲跌幅限制繼續(xù)保持10%不變。二是維持主板現(xiàn)行投資者適當性要求不變，對投資者資產(chǎn)、投資經(jīng)驗等不作限制。
要點五：前、中、后端加強監(jiān)管
全面實行股票發(fā)行注冊制后，在放管結合方面，總的思路是，加強事前事中事后全過程監(jiān)管在“放”的同時加大“管”的力度，督促各市場主體歸位盡職，營造良好市場生態(tài)。
在前端，堅守板塊定位，壓實發(fā)行人、中介機構、交易所等各層面責任，嚴格審核，嚴把上市公司質(zhì)量關。在中端，加強發(fā)行監(jiān)管與上市公司持續(xù)監(jiān)管的聯(lián)動，規(guī)范上市公司治理。在后端，保持“零容忍”執(zhí)法高壓態(tài)勢，嚴肅追究發(fā)行人、中介機構及相關人員責任，形成強有力震懾。
要點六：將建立發(fā)行人廉潔承諾機制
證監(jiān)會黨委、駐會紀檢監(jiān)察組將通過一系列制度安排和有力舉措，把嚴的要求貫徹到底，用嚴的紀律為注冊制改革保駕護航。
證監(jiān)會和交易所將堅持開門搞審核，全程公開，全程接受監(jiān)督，不存在“特殊通道”，與市場主體的正常溝通渠道是敞開的，沒有必要請托、找“門路”，更不能搞利益輸送、充當“掮客”。下一步，將建立發(fā)行人廉潔承諾機制，深入推進中介機構廉潔從業(yè)建設，堅持受賄行賄一起查，讓行賄人“一處違法、處處受限”。在這方面，不要有任何僥幸心理，否則會付出慘痛代價。
要點七：取消“試點”字樣，修訂全流程規(guī)則
全面實行注冊制不僅涉及滬深交易所主板、新三板基礎層和創(chuàng)新層，也涉及已實行注冊制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板和北交所。在制度規(guī)則層級方面，既有證監(jiān)會規(guī)章、規(guī)范性文件，也包括證券交易場所、證券登記結算機構等方面的業(yè)務規(guī)則，以及規(guī)則適用指引、業(yè)務指南等具體操作性文件。
本次改革基于試點注冊制經(jīng)驗對相關制度規(guī)則做了全面梳理和系統(tǒng)完善，主要是對試點階段行之有效的做法進行優(yōu)化和定型，統(tǒng)一規(guī)則表述，取消“試點”字樣等。
要點八：設置過渡期安排
就當前正在申報的首發(fā)和再融資企業(yè)，證監(jiān)會做了過渡期安排。證監(jiān)會繼續(xù)接收主板首次公開發(fā)行股票、再融資和并購重組申請。全面實行注冊制前，證監(jiān)會將按現(xiàn)行規(guī)定正常推進上述行政許可工作。
全面實行注冊制相關制度征求意見稿發(fā)布之日前，申請首次公開發(fā)行股票并在主板上市的企業(yè)，全面實行注冊制后不符合注冊制財務條件的，可適用原核準制財務條件，但其他方面仍須符合注冊制發(fā)行上市條件。
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